第十七章 项目投资及其合理性分

投资估算是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目总投资并测算建设期内分年投资计划的过程。

第一节项目投资额估算的述

投资估算的特点和内容 （一） 投资估算的特点

可行性研究阶段的投资估算，是分析、研究建设项目经济效果的重要依据，在可行性研究报告批准后，估算就作为初步设计的投资限额，对初步设计概算起控制作用，并作为资金筹措及研究制定项目融资计划的依据。同时，它也是编制社会经济发展规划的重要依据。没有各拟建项目的投资估算，就不可能准确地核算国民经济的固定资产投资的需要，也不可能保持适度的投资规模和合理的投资结构。

投资估算是初步设计前期各个阶段工作中作为论证拟建项目在经济上是否合适的重要基础。但是，在建设前期工作阶段，由于条件限制，不可能预见的因素多，技术条件不具体等，所以在拟建设项目的投资估算中往往存在如下问题和特点： (1) 估算条件伦格性大，假设因素多，技术条件内容粗浅；

(2) 估算技术条件伸缩性大，估算工作难度也大，而且反复次数多； (3) 估算数值误差性大，准确程度低；

(4) 估算工作涉及而广，政策性强，对估算人员的业务素质要求高。 （二） 投资估算范围与内容

可行性研究阶段的投资估算，应对项目建设和生产运营所需投入的全部资金，即项目总投资进行估算，包括建设投资建设期利息和流动资金两部分。项目总投资构成图见17-1。

二、投资估算的阶段划分和要求 （一）项目周期不同阶段的投资估算

建设项目投资决策分为规划、初步可行性研究（或项目建议书）、可行性研究、评审四个阶段，投资估算也 四个阶段。在不同的阶段，由于掌握的资料不同，投资估算的准确程度是不同的。随着项目条件的逐步细化，投资估算会不断地深入、准确，从而对项目的投资起到有效的控制作用。投资估算的阶段划分及相应的允许误差率如表17-1所示。

表17-1 投资估算的阶段划分与误差要求

规划阶段 初步可行性研究（或项目建议书）阶段 可行性研究阶段 评审阶段 （二）投资估算的作用

（1）满足规划阶段和项目建议书的需要。无论是在项目规划阶段，还是在项目建议书阶段，对项目投资额进行估算是很重要的一项工作。投资估算和资金筹措方案设想是项目建议书的一项必不可少的内容。

(2)满足可行性研究的需要。投资估算是项目可行性研究的关键内容之一，它的准确与否，以及是否符合工程的实际。决定着能否正确评价项目的可行性。

(3)满足工程设计招标及工程方案设计的需要。在工程设计的投标书中，除了包括方案设计的图文说明以外，还应包括工程投资的估算。在方案设计过程中，设计单位编制的设计文件应包括投资估算，因此合理的投资估算是满足工程招标及方案设计的需要。

(4)满足限额设计的需要。建设项目的投资估算一经确定后。即成为工程限额设计的目标，作为工程设计的控制标准。 （三）投资估算的要求

尽管允许有一定的误差，但是投资估算必须达到以下要求：

±10以内 ±5以内 投资估算的误差率／% ±30以内 ±20以内 （1）工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或者降低估算标准，不漏项、不少算；

（2）选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整； （3）投资估算精度应能满足可行性研究不同阶段的要求。

第二节 项目建设投资估算

一、建设投资估算的依据与要求 （一）估算依据

投资估算应做到方法科学、依据充分。主要依据为：

（1）项目建设管理部门颁发的建设工程造价费用构成、计算方法及其他有关计算工程造价的文件；

（2）行业主管部门制定的投资估算办法、估算指标和定额；

（3）有关部门制定的工程建设其他费用的计算办法和费用标准，以及国家公布的物价指数；

（4）拟建项目各单项工程的建设内容及工程量。 （二）估算精度要求 投资估算应达到以下要求：

（1）工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或降低估算标准，不漏项、不少算；

（2）若选用的指标与具体工程之间的标准或条件有差异，应进行必要的换算或调整； （3）投资估算深度应能满足控制设计概算的要求。 （三）建设投资估算步

（1）分别估算各单项工程费用所需的建筑工程费用、设备及工器具购置费、安装工程费； （2）在汇总各项工程费用的基础上，估算工程建设其他费用和基本预备费，得出项目的静态投资部分；

（3）估算涨价预备费和建设期利息，得出项目的动态投资部分。 二、建设投资估算项目构成 （一）建设工程费估算

建筑工程费是指为建造永久性和大型临时性建筑物和构筑物所需要的费用，如场地平整、厂房、仓库、电站、设备基础、工业炉、矿井开拓、露天剥离、桥梁、码头、堤坝、隧道、涵洞、铁路、公路、管线设，水库、水坝、灌区等各项工程费用。建筑工程投资估算一般采用以下方法：

1.单位建筑工程投资估算法

以单位建筑工程量投资乘以建筑工程量计算。例如，一般工业与民用建筑以单位房屋建筑面积（㎡）的投资，工业窑炉砌筑以单位容积（）的投资，铁路路基以单位长度（km）的投资，矿山掘进以单位长度（m）的投资，乘以相应的建筑工程总量得出建筑工程费。 2.单位实物工程量投资估算法

以单位实物工程量的投资乘以实物工程总量计算。例如，土石方工程按每米投资，矿井巷道村砌工程按每平方米投资，路面铺设工程按每平方米投资，乘以相应的实物工程总量得出建筑工程费。 3.概算指标投资估算法

一般情况下不采用此种方法。对于没有上述估算指标且建筑工程费占总投资比例较大时，才采用概算指标估算法。采用这种估算法，应占有较为详细的工程资料、建筑材料价格和工程费用率，需要投入的时间和工作量较大。具体估算方法见有关部门颁发的概算编制方法。

建筑工程费用估算后，编制建筑工程费用估算表，如表17-2所示。 序号 建（构）建单位 筑物名称 工程量 单位／元 费用合计／万元 (二)设备及工器具购置费估算

设备购置费的的估算应根据项目主要设备表及价格、费用资料进行。工器具的购置费一般按占设备费的比例计取。

设备及工器具购置费，包括设备的购置费、工器具购置费、现场自制非标准设备费、生产用家具购置费和相应的运杂费。对于价值高的设备应按单台（套）估算购置费；价值较小的设备可按分类估算。设备购置费应按国内设备和进口设备分别估算。

设备购置费=设备原价或进口设备到岸价+设备运杂费

其中，设备原价是指国产标准设备、国产非标准设备、引进设备的原价。设备运杂费包括商业部门采购服务费、设备原价中未包括的包装费、包装材料费、运输费、装卸费、采购及仓库保管费等。如果设备是由设备成套公司提供的，成套公司的服务费也应计入设备运杂费中。设备运杂费计算法法如下：

设备运杂费=设备原价×定额率

工器具及生产家具购置费是指新建项目或扩建项目初步设计规定所必须购置的不够固定资产标准的设备、仪器、工卡模具、器具、生产家具和备品备件等的费用。其计算方法是：

工器具及生产家具购置费额=设备购置费×定额费率

（三）国内设备的价格估算 1.国产标准设备原价

国产标准设备原价是按照主管部门颁布的标准设计图纸和技术要求，由国内设备制造厂成批生产并符合国家质量检验标准的设备，则成为标准设备或通用设备。国产标准设备原价一般指的是设备制造厂的交货价，即出厂价。设备的出厂价分两种情况，一是带有备件

的出厂价，二是不带备件的出厂价，在计算设备原价时，应按带备件的出厂价计算。如设备由设备成套公司供应、则应以订货合同为设备原价。 2.国产非标准设备原价

非标准设备是指没有国家主管部门颁发的标准设计图纸和技术要求、非批量生产的设备，它是由建设项目单位依据制造图纸委托机械制造厂或施工企业在工厂制造或施工现场加工，其价格应根据设备的类型、材质、结构、重量等遂台计算。非标准设备原价有多种计价方法，如成本计算、系列设备插入估价法、分部组合造价法、定额估价法等。 3.国内设备购置费

国内设备购置费为设备出厂价加运杂费。设备运杂费（运输费、装卸费、采购费服务费和仓库保管费等），按运杂费率和设备出厂价的百分比计算。编制国内设备购置费估算表，如表17-3所示。

序号 设备名型号规单称 格 位 数量 设备购置费 出厂价／运杂费／总价／元 元 万元 （四）进口设备价格估算

进口设备购置费由进口设备原价、进口从属费用及国内运杂费组成。进口设备货价按交货地点和方式的不同，分为离岸价（FOB）与到岸价（CIF）两种价值。进口从属费用包括国外运输和国外运输保险费（对离岸价而言）、进口关税、增值税、外贸手续费、银行财务费和海关监管手续费。国内运杂费包括运输装卸费、运输保险费等。 1.引进设备费用

原价可以根据谈判过程中外商的报价来确定，或根据技术设备引进派人出国考察时了解到的价格来确定，也可以向外贸代理公司如中国技术进出口总公司等询价。如果该技术设备国内已有引进，或者国内曾有类似技术设备引进，则也可以通过调查确定引进设备的费用。目前，对于一些较大的设备采购，要求用国际招标的方法进行，在这种情况下可用中标的价格来确定引进进设备的费用。 成套引进的有关费用计算方法如下;

货价：进口设备按离岸价计价时，应计算设备运抵我国口岸（港口、机场、陆上公路或铁路的边境口岸）的国外运费和国外运输保险费，得出到岸价。计算公式为;

进口设备到岸价=离岸价+国外运费+国外运输保险费

式中 国外运费=离岸价×运费率，或=单位价×运量；

国外运输保险费=（离岸价×国外运费）×国外保险费率。 2.设备从属费

（1）进口关税=进口设备到岸价×人民币外汇牌价×进口关税率；

（2）进口设备增值税=(进口设备到岸价×人民币外汇牌价+进口关税+消费税)×增值税率。

按照国家有关规定，引进国外技术设备的工程项目可免除关税和增值税的，可不计取关税和增值税。减半计取关税和增值税的，其费用分别为不免关税和增值税的50%。另外，引进国外技术设备的工程项目还必须计算以下几项费用：

1）外贸手续费=进口设备到岸价×人民币外汇牌价×外贸手续费率； 2）银行财务费=进口设备货价×人民币外汇牌价×银行财务费率；

3)海关监管手续费=进口设备到岸价×人民币外汇牌价×海关监管手续费率。

海关监管手续费是指海关对进口减免税、保税设备实施监监督管理提供服务的手续费。对全额征收关税的设备，不收海关监管手续费。 (3)商检费。

3.国内运杂费

是指按合同或协议约定的到岸港口或接壤的陆地交货地点至工地仓库或施工现场存放地点，所发生的运输费、运输保险费、装卸费、包装费、商业部门手续费和仓库管费等内容。编制进口设备购置费估算表，如表17-4所示。

表17-4 进口设备购置费估算表 单位：万元、万美元

序设台套离岸国外国外运到岸进口消费增值外贸银行财务海关手续国内运杂设备购置号 备名称 数 价 运价 关税 税 税 手续输 输保险费 费 费 监管手续费 费 费总价 1 设备A 2 设备B 3 设备C 4 设 备D 5 设备E 注：难以按单台（套）计算进口设备从属费用的，可按进口设备总离岸价估算。 （五）安装工程费估算

安装工程费包括需要安装的各种机电设备的装配、安装工程，与设备相连的工作台、梯子及其装设工程，附属于被安装设备的管线及其敷设工程，被安装设备的绝缘、保温、防腐工程费等费用，以及单体试运转和联动无负荷试运转的费用。

安装工程费通常按行业有关安装工程定额、取费标准和指标估算。如按安装费占设备原价的百分比，按每吨设备的安装费，或者按每单位安装实物工程量的费用估算。即;

安装工程费=设备原价×安装费率 安装工程费=设备吨位×每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标

编制安装工程费估算表，如表17-5所示。

表17-5 安装工程费用估算表

序号 1 安装工程名称 设备 A B 单位 数量 指标／费率 安装费用／万元 2 … … 管线工程 A B … 合计 （六）工程建设其他费用估算

工程建设其他费用按各项费用的费率或取费标准估算，编制工程建设其他费用估算表，如表17-6所示。

表17-6 工程建设其他费用估算表 单位：万元

序号 费用名称 计算依据 费率或标准 1 2 3 4 5 6 7 8 9 土地使用费 建设单位管理费 勘察设计费 研究实验费 建设单位管理费 工程建设监理费 工程保险费 施工机构迁移费 总价 引进技术和进口设备其 他费 10 联合试运转费 11 12 生产职工培训费 办公及生活家居购置费 合计 工程建设其他费用包括：

（1）土地使用费。是指建设项目通过划拨或土地使用权出让方式取得土地使用权，所需土地征用及迁移补偿费或土地使用权出让金。

（2）建设单位管理费。是指建设项目从立项至竣工验收交付使用建设全过程管理所需费用。内容包括建设单位经费、建设单位开办费、临时实施费等。

（3）勘察设计费。是指为建设项目编制项目建议书、可行性研究报告及设计文件等所需费用。包括：编制项目建议书、可行性研究报告及投资估算以及为编制所需文件所进行勘察、设计、研究实验等所需费用，和在规定的范围内由建设单位自行完成的勘察、设计工作所需费用。

（5建设单位临时实施费。 （6）工程建设监理费。 （7）工程保险费。

（8）施工机构迁移费，是指施工企业由建设单位指定承担施工任务，由原驻地迁移到工程所在地发生的往返一次性搬迁费用。 （9）引进技术和进口设备其他费用。 （10）联合试运转费。 （11）生产职工培训费。 （12）办公及生活家具购置费。

工程建设其他费用的具体科目及取费标准应根据项目的具体特点、国家投资、建设管理体制改革等方面的变动及各级政府物价部门有关规定而进行相应的调整。 （七）基本预备费估算

基本预备费是指在可行性研究段难以预料的费用，又称工程建设不可预见费。主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。基本预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程及工程建设其他费用之和为基数，按合理的基本的预备费率计算。 （八）涨价预备费估算

涨价预备费是对建设工期较长的项目，在建设期内价格上涨可能引起投资增加而预留的费用，亦称为价格变动不可预见费。涨价预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和为计算基数。计算公式为: PC=It[(1f)t1

t1n式中 PC—涨价预备费；

I—第t年的建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费之和； f—建设期价格上涨指数； n—建设期。

建设期价格上涨指数，有关部门有规定的按规定执行，没有规定的由可行研究人员自行预测。