EVA业绩考核指标在国有控股企业应用

谢菊红

（中达电力燃料有限公司辽宁大连116001）

摘

要：随着经济的不断发展，传统的以利润为导向的财务分析方法难以适应基于价值的管理理念。而基于EVA的财务

分析体系能够使股东定义利润与财务分析体系具体指标相一致，正好取代传统的业绩评价指标，成为衡量企业经营业绩的主要标准。EVA在国企业绩考核、激励约束、投融资决策等方面都有着现实的意义。

关键词：EVA；业绩考核指标；国有控股企业

一、EVAＥＶＡ是经济附加值（ＥｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄ，ＥＶＡ）的英文简写。经济附加值又称经济增加值。等于企业税后息前利润减去全部占用资本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。

（一）EVA是股东衡量利润的方法。资本费用是ＥＶＡ最突出最重要的一个方面。在传统的会计利润条件下，大多数公司都在盈利。但是，许多公司实际上是在损害股东财富，因为所得利润是小于全部资本成本的。ＥＶＡ纠正了这个错误，并明确指出，管理人员在运用资本时，必须为资本付费，就像付工资一样。考虑到包括净

ＥＶＡ显示了一个企业在每个报表时资产在内的所有资本的成本，

期创造或损害了的财富价值量。换句话说，ＥＶＡ是股东定义的利

假设股东希望得到１０％的投资回报率，他们认为只有当他们所润。

分享的税后营运利润超出１０％的资本金的时候，他们才是在＂赚钱＂。在此之前的任何事情，都只是为达到企业风险投资的可接受报酬的最低量而努力。

（二）EVA使决策与股东财富一致。思腾思特公司提出了ＥＶＡ衡量指标，帮助管理人员在决策过程中运用两条基本财务原则。第一条原则，任何公司的财务指标必须是最大程度地增加股东财富。第二条原则，一个公司的价值取决于投资者对利润是超出还是低于资本成本的预期程度。从定义上来说，ＥＶＡ的可持续性增长将会带来公司市场价值的增值。这条途径在实践中几乎对所有组织都十分有效，从刚起步的公司到大型企业都是如此。ＥＶＡ的当前

正是的绝对水平并不真正起决定性作用，重要的是ＥＶＡ的增长，

ＥＶＡ的连续增长为股东财富带来连续增长。

二、EVA在企业绩效考核中的科学性（一）EVA是一个科学的、系统的考核方法，探究企业的经济价值是EVA的核心。经济附加值（ＥｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄ，ＥＶＡ）是由美国学者Ｓｔｅｗａｒｔ提出的，它是一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统，支持企业决策系统及绩效考核系统的科学评价系统。它是基于税后营业净利润和产生利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。通俗地讲，企业每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本的成本，也包括股东资本的成本。因此，ＥＶＡ是对企业真正经济利润的科学评价。

（二）EVA比利润指标更重视全部资本的成本。绩效考核选择ＥＶＡ考核绝不仅仅是将财务结果中的税后净营业利润减去资

本成本得出的一个数字，而是一个科学系统的考核方法。过去财务利润考核低估资本成本，权益收益被无偿使用，股东的权益没有获得合理的回报。ＥＶＡ指标等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。

（三）EVA更加注重了库存流动资金占用的成本。库存流动资金周转天数，是财务流动资金周转率考核的一个主要指标，缩短存货时间，加快资金周转，提高资本的运营效率，可以降低资金成本，进而提高企业的ＥＶＡ。

（四）EVA更加注重技术创新和可持续发展。ＥＶＡ鼓励技术创新和可持续发展主要体现在对企业科研开发费、技术改造费用、市场开发费用的会计核销上。现行会计制度规定，企业必须在这些费用发生的当年将期间费用一次性予以核销。这种做法实际上否认了这种费用对企业未来可持续发展所起的重要作用，把它与一般的期间费用等同处理。以利润作为考核目标，往往诱使经营者减技术改造费用、市场开发费用的投入，以达到降低成少对科研费、

本，增加利润的目的，显赫经营者的业绩，这是短期业绩行为，不利ＥＶＡ考核是将这些科研发展费用资本化，即将于企业可持续发展。

当期发生的科研等发展费用作为企业的一项长期投资加入到资产中，资本总额也相应增加，分几年进行摊销，摊销值列入当期费用抵减利润。这样企业投入的科研发展等费用不是在当期核销，而是分期摊销，不会影响企业的短期效益，鼓励经营者进行科研发展投资，为企业可持续发展增强发展后劲，有利于企业未来发展和经营者的长期业绩。

三、EVA业绩考核指标在国有控股企业应用研究（一）业绩考核。业绩考核是基于ＥＶＡ的价值管理系统的关键环节。ＥＶＡ是衡量企业业绩的最准确尺度，对不同时期的企业业绩都可做出恰当的评价。在计算ＥＶＡ时，需要对资产负债表与利润表的部分内容进行调整，以消除会计准则对企业经营运作的扭曲，并引导经营者从股东价值、长期发展战略的角度去思考、决策。以ＥＶＡ为核心的业绩考核特别适合于董事会对投资中心或利润中心的高管考核。但对成本中心与收入中心的经理考核不太适用。因为ＥＶＡ分解到各部门的指标只是一些财务指标，企业只有采用成本

如果采用差异领先战略时，由ＥＶＡ分解的指标才是战略性指标，

化战略，则非财务指标更重要，因此直接用ＥＶＡ对成本与收入部门的考核不太合适。ＥＶＡ价值管理体系是指以股东价值最大化为

作者简介：谢菊红（1971.3-）女，辽宁省大连市人，会计师，注册税务师，研究方向：企业财务管理。

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严翔：新媒体时代中小企业营销模式思考

新媒体时代中小企业营销模式思考

严翔

（盐城师范学院商学院江苏盐城224051）

摘

要：目前，国家出台了针对中小型企业发展资金援助的相关政策，用以解决这类企业资金薄弱，筹资能力差等问题，

但抵御经营风险能力差的问题则是制约中小型企业健康发展的又一瓶颈，尤其是在新媒体盛行的当下，中小型企业更需要对其营销模式有所思考。本文就新媒体时代中小企业营销模式进行分析和探讨。

关键词：新媒体时代；企业营销；思考

一、新媒体营销的概念新媒体的“新”是一个相对的概念，每个时代都会有相对于“传统”的新媒体，它是一个历史动态视角下不断更新的概念，就语义学层面而言，新媒体是形式上新近产生的或技术、传播方式上领先

具体是指“基于计算机技术、通信技术、数字广播技于传统媒体的。

术等，通过互联网、无线通信网、数字广播电视网和卫星等渠道，以电脑、电视、手机、ＰＤＡ、ＭＰ４等设备为终端的媒体”，目前，新媒体包括搜索引擎、ＳＮＳ、ＲＳＳ、ＬＢＳ、博客＼微博、ＩＰＴＶ等。二、中小型企业新媒体营销模式的分析虽然中小企业由于自身规模小，人、财、物等资源相对有限，但由于没有企业真正能在新媒体这个充满机遇的平台上有绝对优

势，所以借助这个平台，中小型企业可以与大企业站在同一起跑线上，资金的差距会被拉近，技术上的优势也可被抹平。

（一）目标市场的重新审视

原本人们眼中的新媒体使用者都是不成熟的年轻人，这一人群所特有的喜好不稳定与消费能力偏弱的特性将阻碍他们成为营销的主要对象。然而，根据相关调查，伴随着新媒体的发展，８０后出生的人群都年过而立，成家立业的也不在少数，这部分人已经是所以，不管这部分人群是作为终端消费者还很多品牌的主要群体。

是合作企业的管理者，继续忽略他们的生存方式，忽略他们热衷的新媒体，因循守旧，几乎就是在绑着自己的企业一同老去。

新媒体所带来的数字化生活模式必将为中小型企业营销模式

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!目标，用价值管理来指导决策，根据环境变化，通过对企业资源把握和合理利用，提高企业对资本的使用效率，从而真正为所有者创造更多财富的管理体系。其特点在于：立于企业价值和持续竞争力的提升，以ＥＶＡ衡量标准为核心，要求企业在计算成本时既考虑债务资本成本又要考虑权益资本成本，强调只有当投入资本的回报大于全部资本成本时，才会为企业创造价值；重视企业长期创造现金量的能力，而不仅仅关注利润等传统财务指标，有效防止企业的短期行为。

（二）应用EVA理念提高企业资产周转率。只有资本回报率大于资本成本率时企业才能盈利。只有提高资产的周转率，加速资产的周转，才能带来利润绝对额的增加，提高总体资产的价值创造能力。企业传统的业绩评价体系往往一味地强调激励各部门管理销售收入等日标，却忽视了在这一过程中如何激者追求市场份额、

励管理者提高资产周转速度，从而造成收入见涨而现金回笼效果那么如何以ＥＶＡ作为差的现象。既然ＥＶＡ与资产周转率正相关，

业绩评价标准，激励企业管理者关注资产周转率并进而提高资金使用效率呢？首先，企业在设计价值贡献模型时应充分考虑对应收账款的管理，分别确定整体价值贡献指标、销售系统价值贡献指销售系统价值贡献：（实际单价－预标。销售系统价值贡献公式为：

算单价）×预算销量－销售费用－销售系统资本总额×资本成本率，其中。销售系统资本总额＝应收账款＋应收票据－预收账款。这样。企业通过加强对应收账款和应收票据的管理，占用资金得到更好控制，从而促进资产周转率得到持续增长。

（三）应用EVA理念优化企业资金投放。在取得经营所需的

参考文献：

方法和手段，通过一资金以后，企业管理者就要运用科学的理论、定的程序进行资本运营。在进行投资时，企业能否选择有利可图的投资机会。直接影响着资金效益水平。２０世纪８０年代以来，实践表明很多企业就算是合理的效益最大化制度也存在着一定的缺陷，这是因为效益最大化里面主要指标的数据来源都是基于企业财务报表，而企业财务报表反映的又仅仅是发生成本，而没有考虑到股东投资的机会成本。这样容易造成公司管理层片面追求企业规模和利润从而导致企业过度投资和过度生产的一种不良现象。而ＥＶＡ能够有效抑制过度投资。经济增加值ＥＶＡ的定义是企业的税后利润减去投入成本的机会成本所得。研究实践证明。经济增加值ＥＶＡ越高，企业运营状况越好。它强调企业经营时使用的资本和债务都是有成本的。从而实现了把机会成本和实际成本联合一起的ＥＶＡ＝税后营业利润－机会成本＝税后营业利管理。计算公式：

润－全部资本＋加权平均成本。公式说明公司只有在ＥＶＡ大于等从而使得资金的使用者认识到于零时，才可以做出那些投资决策。在做出某项投资决策时，至少应该获得与其投资的机会成本相对等的收益，只有这样，才有可能使公司不蒙受损失，从而优化企业资金的投放，提高企业资金使用效率。

基于EVA的企业财务战略研究[D]，辽宁大学，[1]姚树中，2006

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