股票洪城水业(sh600461)的近期调研报告
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发布时间：2022-04-23 08:29
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热心网友
时间：2022-05-01 20:59
2009 年1-9 月，公司实现营业收入3.36 亿元，同比增长7.35
％；营业利润1.05 亿元，同比减少4.55％；归属于母公司
所有者的净利润7705 万元，同比减少5.8％；基本每股收益
0.28 元。第三季度，公司实现营业收入1.29 亿元，同比增
长10.73％；营业利润4258 万元，同比增长7.42%；归属于
母公司所有者的净利润3100 万元，同比减少3.51％；基本
每股收益0.11 元。
营业收入稳定增长。公司业务主要是自来水和污水处理，增
长较为稳定，2009 年前三季度公司营业收入同比分别增长
14.56%、22.28%和4.99%，水务行业是一个前景广阔的朝阳
产业，需求较为刚性，我们预计公司的收入增长基本能够摆
脱经济周期波动的影响。
水质相对较好，设备先进。公司原水取自赣江(江西第一大
河)，属长江水系，水量丰富，水源有保障，水质良好，综
合指标达国家标准II 类以上标准，是全国各大中城市中为
数不多的良好供水资源。拥有明显的水源优势。公司青云水
厂二期工程全套引进国外先进设备,实现了全厂自动化控制
和水泵的变频*，朝阳水厂、下正街水厂等技术和装备均
处于国内领先水平。公司的水质监测部门已达国家城市供水
水质监测一级站要求，能完成96 项水质监测项目。具有显
著的技术优势和装备优势。
毛利率得到提高。公司第三季度毛利率为38.45%，同比和环
比分别提高了1.34 和1.16 个百分点。历史上公司的毛利率
水平较为稳定，未来其变动可能性也不大。
水价上调预期明显。公司业务范围主要在江西省南昌市，当
地目前自来水价格每立方米0.86 元，比全国省会城市平均
水平要低得多。目前国内多个城市进行了水价上调的听证
会，部分城市水价已经实现上调，公司水价上调空间较大，
如果能够实现上调的话将会增加公司利润规模。
首次给予“中性”评级。公司2007年、2008年每股收益分别
为0.21元和0.15元，根据2009年10月28日收盘价10.35元计
算，对应动态市盈率分别为49倍和69倍，首次给予公司“中
性”的投资评级。
风险提示。原水采集成本上升的风险。
鉴于公司竞争优势和成长性，齐鲁证券分析师认为上市后公司会享有高于行业平均估值的溢价，给予公司2009年市盈率60～70倍，认为公司上市后二级市场价格的运行区间为47.98～55.97元。
短期内公司依靠电子阅读器业务将继续爆发式增长，人机界面智能识别业务则将中长期稳健成长。银河证券分析师预计2010、2011年公司每股收益1.28元和1.92元。考虑到电子书业务高增长溢价，估计汉王科技的二级市场价格在53-58元。
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热心网友
时间：2022-05-01 22:17
大有作为。
