缩表对股市有什么影响?什么是缩表?
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发布时间：2022-04-23 02:36
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时间：2022-05-05 05:16
央行事实上的还债行为，就是当企业拿人民币来购汇，或者*回购债券时，缴回原先央行印出的人民币。简单理解，就是“注销”了原先发行的货币。这种行为就是所谓的“资产负债表缩减”央行缩减资产负债表直接剑指房市和金融系统的去杠杆。因此，此轮缩表的节奏将极大程度地影响房地产市场。尽管股市短期内难以独善其身，但打击各种制度上的套利，将最终有利于股票市场长远发展。
一、缩表其他影响
缩表意味着‘释放长期优质资产+回收投机性资金’。缩表是更为严厉的紧缩*，中国式缩表效果比加息还有猛。缩表可以说是另外一种形式的，具体而微小的加息。与通过加息来提高资金成本、抑制贷款活动相比，“缩表”等于直接从市场抽离基础货币，对流动性的影响较大。因此缩表理论上是利好美元，利空黄金。
二、中国式缩表
历史上中国式央行缩表称不上是一种货币*工具（这一点完全不同于美国的量化宽松*），中国央行资产负债表的扩张与收缩，并不是依据货币*取向而定。
（1）历史上的中国央行缩表时期，对应的是货币*宽松
第一次和第二次缩表时期，均对应了央行下调法定存款准备金率。而且，在第二次期间，央行连续进行了五次降息。
（2）历史上的加息周期，并没有伴随央行缩表
2007 年 3 月-12 月和 2010 年10 月-2011 年 7 月是我国历史上两轮典型的货币紧缩周期。而在这两段时期内，我们均没有观察到我国央行资产负债表的收缩，不管是以绝对量还是以同比增速来衡量。而且让人更意外的是，这两轮加息周期反而对应着央行资产负债表的快速扩张。
